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Los resultados de las ganancias de Microsoft son sólidos a pesar de la cautela sobre los ingresos y el negocio de la nube


Incluso cuando Microsoft MSFT presentó una imagen de advertencia sobre su principal negocio en la nube y los ingresos generales con sus últimos resultados de ganancias trimestrales, el gigante del software continuó publicando resultados sólidos.

El gigante tecnológico indicó que los clientes están preocupados por el incierto entorno económico actual y están enfocados en optimizar sus gastos. Esto está limitando el crecimiento de las principales empresas, especialmente Azure, la plataforma de computación en la nube de Microsoft.

“Los alcistas pueden resaltar el crecimiento saludable de Microsoft en Compromiso de rendimiento residual y Azure, mientras que los bajistas pueden señalar una desaceleración del crecimiento de los ingresos y una guía ligera”, escribe Dan Romanov, analista senior de acciones de Morningstar.

“Consideramos que los resultados refuerzan nuestra tesis a largo plazo centrada en la implementación de entornos de nube híbrida y Azure, ya que la empresa continúa utilizando su dominio local para permitir que los clientes se trasladen a la nube a su propio ritmo”, dice Romanoff. .

Sin embargo, dadas las expectativas de la empresa, Romanoff redujo su estimación del valor razonable de las acciones de Microsoft a 310 dólares desde 320 dólares por acción. Con acciones cotizando alrededor de $ 240, Microsoft está infravalorado, con una calificación de 4 estrellas. “Nosotros… seguimos viendo las acciones como atractivas”, escribe.

Principales beneficios de ganancias de Microsoft

  • Ingresos: $ 52,750 millones frente a la estimación mediana de Facttest de $ 52,970 millones.
  • Ganancias por acción: $2,32 frente a la estimación promedio de $2,29.
  • Debilidades en Windows, publicidad y juegos, que se comportaron peor de lo esperado y es probable que continúen rezagados y enfrenten una mayor presión por parte de las empresas de software corporativo de Microsoft.
  • La guía de ingresos del tercer trimestre fue más baja de lo esperado, entre $ 50,50 mil millones y $ 51,50 mil millones, frente al consenso de $ 52,51 mil millones.
  • Microsoft se está expandiendo a la IA, supuestamente invirtiendo $10 mil millones en una participación del 49% en OpenAI, lo que podría ser una nueva vía para el crecimiento a largo plazo.

Microsoft reportó ingresos de alrededor de $52,75 mil millones en el segundo trimestre del año fiscal 2023, lo que está en línea con el punto medio de la guía de la compañía de $52,85 mil millones. Los ingresos han bajado un 2% respecto al año pasado.

Si bien los resultados fueron sólidos, impulsados ​​por un crecimiento mejor al esperado en Azure, la plataforma de computación en la nube de Microsoft, las principales preocupaciones sobre los ingresos continúan a corto plazo.

Continúan los vientos en contra de las divisas para las acciones de software

El tipo de cambio sigue siendo un obstáculo importante, ya que la empresa señala que la disminución de los ingresos habría sido de alrededor del 7 % con el tipo de cambio constante, una diferencia de 5 puntos porcentuales. La moneda a escala ha sido una gran preocupación para las empresas de software. “Si bien un repunte del dólar es común en tiempos de turbulencia macroeconómica mundial, se encuentra entre las peores condiciones monetarias que hemos encontrado en los últimos 25 años”, escribió Romanov.

Las empresas de software estadounidenses cubiertas por los analistas de Morningstar tienen, en promedio, el 43% de sus ingresos fuera del país. A partir del 30 de junio de 2022, Microsoft obtiene alrededor del 49,5 % de sus ingresos fuera de los Estados Unidos, según datos de PitchBook. La gerencia espera un viento en contra de la moneda de alrededor de 300 puntos básicos para el trimestre que finaliza en marzo.

Microsoft ve una desaceleración del crecimiento en todos los ámbitos

Los ingresos del segmento de nube inteligente de Microsoft aumentaron un 18 % en general, impulsados ​​por el crecimiento de Azure, la plataforma de computación en la nube de la compañía, que creció un 31 % respecto al año anterior, o un 38 % en moneda constante.

“Nos complació el sólido crecimiento interanual (en moneda constante) de Azure del 38 % y de Dynamics 365 del 29 %, ya que ambos son pilares clave de nuestras estimaciones de crecimiento a largo plazo”, escribió Romanoff.

El crecimiento de Azure, uno de los principales pilares de la tesis de Romanoff en Microsoft, se desaceleró respecto al trimestre anterior, cuando aumentó un 35%, o un 42% a tipo de cambio constante.

El CEO Satya Nadella señaló que las empresas se están alejando de la aceleración observada durante la pandemia de coronavirus en la adopción de tecnologías en la nube. “Lo que hacen los clientes es lo que aceleraron durante la pandemia, y se aseguran de que lo obtengan [the] dijo durante la conferencia telefónica de la compañía con analistas de acciones. “Y luego, para ser un poco más cautelosos… dados los vientos en contra macroeconómicos en el mercado”.

Microsoft también cambió su enfoque para ayudar a los clientes a cumplir sus objetivos para mejorar el gasto en los servicios de Microsoft, un movimiento que, según Nadella, ayudará a mantener la lealtad de los clientes y revitalizará el gasto una vez que disminuyan las presiones macroeconómicas.

“Este es un momento importante para que Microsoft trabaje con nuestros clientes, ayudándolos a generar más valor a partir de su inversión en tecnología y a generar lealtad a largo plazo y compartir posiciones, mientras alineamos nuestra estructura de costos internamente con nuestro crecimiento de ingresos”, dijo.

Debilidades en Windows, hardware y juegos

El eslabón más débil en los resultados de Microsoft fue el negocio de Windows, hardware y juegos, que experimentó una caída significativa año tras año que, según Romanov, fue “peor de lo esperado”. Las ventas tanto de software como de hardware de Windows han bajado un 39%. Los contenidos y servicios de Xbox disminuyeron un 12%.

“La debilidad en los ingresos relacionados con el consumidor de Windows, la publicidad y los juegos continúa pesando más sobre el software empresarial en el corto plazo”, dice. Romanov cree que la mayoría de los despidos recientemente anunciados probablemente se concentrarán en estas áreas.

En cuanto a las perspectivas, “seguimos enfocando nuestras suposiciones de crecimiento en Azure, la migración de Office E5 y la tracción con la plataforma Power para la creación de valor a largo plazo. Dicho esto, seguimos creyendo que los resultados seguirán siendo débiles para el próximos trimestres”, escribió Romanoff.

Clave de stock de Microsoft para llevar

  • Sector: Tecnología
  • Industria: software e infraestructura
  • Estimación del valor razonable: $ 310
  • Calificación Morningstar: 4 estrellas
  • Calificación económica del foso: amplio
  • Dirección de la zanja: estable

Microsoft está intensificando el impulso de la inteligencia artificial

En una publicación reciente en el blog de la compañía, Microsoft reveló que estaba fortaleciendo su asociación con OpenAI, el creador del popular software de inteligencia artificial ChatGPT. Azure es ahora el proveedor de nube exclusivo de la tecnología. Según se informa, ahora la empresa posee aproximadamente el 49 % de las acciones de OpenAI después de una inversión de 10.000 millones de dólares, lo que, según Romanov, “convierte instantáneamente a Microsoft en un líder en el campo de la IA”.

“Consideramos que las oportunidades de monetización inmediata son limitadas, pero creemos que se volverán más importantes con el tiempo a medida que los clientes se sientan más cómodos usando e interactuando con IA, y proliferen los casos de uso. Consideramos que las soluciones de Microsoft son, en última instancia, más convincentes con capacidades avanzadas de IA, que creemos que conducir a una mayor adopción y precios potencialmente más altos y soluciones completamente nuevas, dice.



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