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Los bancos de inversión abordan un año difícil: ¿pueden recuperarse en 2023?


Ha sido un año difícil para los bancos de inversión como C. B. persecución morgan (JPM 0,48%)Y Goldman Sachs (GS 0,37%)Y Morgan Stanley (Milisegundo 0,14%). Nadie quiere salir a bolsa en este mercado, al menos no con las condiciones que enfrentaron el año pasado. Goldman Sachs anunció recientemente que despedirá a 3.200 trabajadores a medida que disminuya su división de banca de inversión.

La inflación, las tasas de interés y la incertidumbre geopolítica han jugado un papel en la creación de un entorno desfavorable para los bancos de inversión. En un clima que es difícil de predecir, las empresas son reacias a cotizar en bolsa. Pero la esperanza puede estar en el horizonte: esto es lo que debe suceder para que los bancos de inversión vuelvan a crecer pronto.

Cómo las tácticas antiinflacionarias de la Fed provocan un efecto dominó en el mercado

Ha sido un mercado desafiante con implicaciones de gran alcance para las empresas que recaudan fondos. La raíz del problema es la inflación y las acciones de la Fed para reducirla.

La inflación ha estado caliente durante casi dos años, y no fue hasta el año pasado que la Fed comenzó a tomar medidas. Una forma en que la Fed busca controlar la inflación es elevando las tasas de interés. La idea detrás de esto es que las tasas de interés más altas alentarían más ahorro y menos gasto, eliminando efectivo de la economía y recompensando a los ahorradores con mayores rendimientos.

Las tasas de interés más altas afectan la emisión de deuda, especialmente si las empresas no quieren pedir prestado a esas tasas más altas. Las tasas más altas también afectan las valoraciones corporativas, ya que las inversiones de renta fija se vuelven más atractivas debido a sus mayores rendimientos y menor riesgo.

La suscripción de acciones se vio afectada por una menor actividad de OPI

Las tasas de interés han aumentado a un ritmo no visto en décadas. Como resultado, hemos visto revaluaciones de precios drásticas en todas las acciones, incluidas las empresas privadas. Esto ha creado condiciones en las que las empresas se sienten incómodas a la hora de emitir deuda o cotizar en bolsa a través de ofertas públicas iniciales.

Podemos ver el impacto al observar las ganancias recientes de algunos de los principales bancos de inversión de EE. UU. Los ingresos de la banca de inversión de JPMorgan Chase cayeron un 52% durante el año. Mientras tanto, Morgan Stanley y Goldman Sachs vieron caer los rendimientos de IB en un 49% y 48%, respectivamente.

El mayor impulsor de estas caídas fue casi ninguna suscripción de acciones debido a una menor actividad de OPI. Según EY, una firma global de servicios profesionales, las OPI en los Estados Unidos marcaron un mínimo de 20 años en términos de fondos totales recaudados. En Morgan Stanley, los ingresos por suscripción de acciones cayeron un 81 %, y JPMorgan vio caer sus ingresos un 69 %.

El sentimiento y las expectativas son factores clave en la recuperación de la industria de la banca de inversión

Para que la banca de inversión se recupere, el director financiero de JPMorgan Chase, Jeremy Barnum, dice que la gente debe sentirse “cómoda con la valoración y el nivel del mercado”. Hubo mucha volatilidad el año pasado y a las empresas les gustaría ver mercados más estables antes de tomar medidas.

Si los mercados se estabilizan, las empresas pueden sentirse más cómodas con las valoraciones, incluso por debajo de los niveles anteriores, y finalmente dar un paso. Paul Guo, jefe global de suscripción de EY, dice que es probable que los bancos de inversión comiencen lentamente en 2023.

Sin embargo, pueden surgir circunstancias más favorables en la segunda mitad del año. Lo que podría conducir a estas condiciones es una inflación más lenta y menores aumentos de las tasas de interés, o incluso mejor, una suspensión de los aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal. Finalmente, el sentimiento público debería mejorar a medida que las empresas esperan la oportunidad adecuada para cotizar en bolsa o aumentar su deuda.

Según Barnum, la cartera de acuerdos de JPMorgan es sólida y muchas empresas quieren recaudar capital. Cuando las condiciones mejoren, habrá un buen viento de cola para la industria de la banca de inversión, impulsando las acciones de estas empresas en el proceso.

JPMorgan Chase es socio publicitario de The Ascent, The Motley Fool Company. Courtney Carlsen ocupa cargos en Morgan Stanley. The Motley Fool tiene y recomienda puestos en Goldman Sachs Group y JPMorgan Chase. The Motley Fool tiene una política de divulgación.



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