BDC: la inversión de CION que supera a sus pares y al S&P 500 (NYSE: CION)

Compañía de inversión CION (Bolsa de Valores de Nueva York: SionBusiness Development Corporation (“BDC”) puede ayudar a los inversores a obtener mayores rendimientos en 2023, un año con una perspectiva bajista para el S&P 500 (SP500) debido a un mayor riesgo Colapso económico y altas tasas de interés. En términos de rentabilidad total, CION también parece posicionarse para superar a sus pares en la industria. Está bien posicionado para manejar incertidumbres y eventos de fondo, gracias al mayor rendimiento de su cartera que sus pares, bajo apalancamiento y un porcentaje muy pequeño de inversiones en no devengo. Aunque sus acciones han subido considerablemente en los últimos seis meses, todavía hay mucho espacio para nuevas ganancias dado el fuerte potencial de crecimiento de las ganancias de la compañía y la gran brecha entre el precio actual y el valor de los activos netos.

Pronósticos 2023 y BDC

Primero veamos por qué BDC está configurado para Prospere en 2023 antes de profundizar en por qué CION Investment es una mejor opción que el grupo de pares. En 2023, es poco probable que las acciones recuperen sus pérdidas en 2022 según el promedio del S&P 500 pronóstico del tiempo de 4000. De hecho, algunos analistas del mercado creen que el mercado de valores de EE. UU. seguirá perdiendo valor debido a la recesión, una fuerte caída en las ganancias y nuevas alzas en las tasas de interés. Desde 1927, el S&P 500 ha experimentado cuatro años consecutivos separados de caídas, y cuando eso ha ocurrido, las pérdidas han sido significativamente mayores en el segundo año que en el primero.

Los fundamentos del mercado tampoco respaldan la formación de una tendencia alcista, ya que los datos de los sectores minorista, inmobiliario, industrial y de empleo muestran caídas significativas con respecto al año anterior. Las ganancias de los principales bancos estadounidenses cayeron considerablemente en el trimestre más reciente y los ejecutivos atribuyeron la caída a las difíciles condiciones del mercado. Goldman Sachs (GS), por ejemplo, ha perdido ganancias por un amplio margen desde el tercer trimestre de 2011, con una caída del 16% en los ingresos y del 66% año tras año. Los ingresos de Morgan Stanley (MS) han bajado un 12 % año tras año, mientras que las ganancias han caído casi un 40 %.

Sin embargo, en este entorno desafiante, las empresas de desarrollo comercial continúan prosperando. Esto se debe al hecho de que las empresas del mercado medio buscan cada vez más fuentes de financiación alternativas como resultado de los estrictos requisitos de préstamo establecidos por los prestamistas tradicionales. Además, la disminución de las inversiones de capital de riesgo ha obligado a las empresas del mercado medio a convertirse en BDC. Por otro lado, una BDC emplea rigurosos criterios de selección de inversiones para producir un rendimiento ajustado al riesgo más alto para los accionistas. Los BDC también se han beneficiado de tasas de interés más altas debido a sus carteras flotantes naturales. Como resultado, casi el 90 % de los BDC aumentarán su dividendo en 2022, y muchos pagarán dividendos especiales y complementarios a los inversores.

CION Investment está superando al S&P 500 y sus pares de la industria

CION Investment, que cotizará en el S&P 500 en 2021, busca invertir en empresas del mercado medio con EBITDA en el rango de $ 75 millones a $ 35 millones. En los últimos seis meses, sus acciones subieron un 30%, con rendimientos totales que rondan el 38%. Uno de los principales contribuyentes a las ganancias del precio de las acciones de CION en los últimos seis meses ha sido su cartera de naturaleza flotante y los criterios de selección de inversiones, que han comenzado a mostrar un crecimiento significativo en los ingresos netos por inversiones. Por ejemplo, en el tercer trimestre de 2022, los ingresos netos por inversiones aumentaron a $0,45 por acción, $0,11 más que el trimestre anterior. Un aumento del 10 % en los dividendos trimestrales básicos y $0,27 en los dividendos trimestrales básicos también ayudaron a impulsar la confianza de los inversores y los rendimientos totales. Su plan para recomprar $ 60 millones de sus acciones en circulación también contribuyó al desempeño del precio de sus acciones. Con un NAV de alrededor de $16 por acción, que está por encima del precio actual de la acción de $10, las acciones de la compañía todavía tienen mucho espacio para crecer. Una calificación A basada en una búsqueda de calificaciones de cantidad alfa también indica que la acción se cotiza a un precio atractivo.

Espero un crecimiento significativo en las ganancias por acción de CION en 2023 porque las tasas de interés han subido casi 200 puntos base desde septiembre de 2022, y se esperan otros 75 puntos base de crecimiento en la primera mitad de 2023. Se espera un aumento de 100 puntos base en las tasas de interés Aumenta sus ganancias en $0,12 por acción, mientras que un aumento de 200 puntos básicos podría aumentar las ganancias en $0,25 por acción. Al cierre del tercer trimestre de 2022, más del 82% de las inversiones del portafolio de la Compañía tenían tasas flotantes.

Además, la empresa ha reiterado su estrategia de desplegar capital de tasa variable disponible en oportunidades de mercado medio que normalmente pagan una prima de retorno en comparación con acuerdos ampliamente sindicados. Su estrategia de selección de inversiones se enfoca en seleccionar compañías con fuerte crecimiento en EBITDA y respaldo institucional. Esta estrategia genera mayores ingresos ajustados al riesgo mientras mantiene la adjudicación en los niveles más bajos de la industria.

La estrategia de inversión de CION le ha permitido superar a sus pares en importantes métricas internas, como se muestra en el gráfico anterior. Al 30 de septiembre de 2022, el vencimiento era solo del 0,4 por ciento de la cartera de inversiones de CION en comparación con el promedio de la industria del 0,8 por ciento. Durante el tercer trimestre, la compañía eliminó un nombre del estado de adquisición sin hacer adiciones a la categoría. En comparación con sus competidores en el mercado, CION también tiene un mayor rendimiento de cartera y distribución. La empresa también parece estar en una posición sólida para ampliar su cartera de inversiones con una baja relación deuda-capital de 104. Además, aproximadamente $400 millones en activos libres de cargas, $53 millones en efectivo e inversiones a corto plazo y acceso a recursos $ 72 millones adicionales bajo la instalación parecen suficientes para financiar la tubería de inversión.

¿Dónde están los compañeros?

A pesar de los rendimientos de dividendos de dos dígitos y los aumentos de dividendos saludables, muchos BDC continúan generando rendimientos totales bajos. Esto se debe al bajo rendimiento de sus acciones, que se puede atribuir a una variedad de factores, como mayores cuentas por cobrar, menor valor de activos netos y un crecimiento más lento de los ingresos netos por inversiones que sus pares. Por lo tanto, al invertir en BDC, los inversores deben elegir con cuidado.

Si desea altos rendimientos totales, seleccione BDC que no solo paguen buenos dividendos sino que también tengan un impulso ascendente constante en los precios de las acciones. Por ejemplo, la conocida empresa de desarrollo empresarial Goldman Sachs BDC (GSBD) ha tenido una rentabilidad total de alrededor del 5 % negativo durante los seis meses anteriores a pesar de ofrecer una rentabilidad por dividendo de dos dígitos. El lento crecimiento de los ingresos por inversiones y un alto índice no acumulativo en comparación con sus pares contribuyeron a una caída significativa en el precio de sus acciones. Existe el riesgo de un mayor crecimiento de las cuentas no cobrables en 2023 dada la tasa de cobertura de interés promedio ponderada de 1.8x, por debajo de las 2.1x del trimestre anterior. PennantPark Investment (PNNT) es otro BDC estable con un rendimiento de dividendos del 11% y un bajo impulso en el precio de las acciones.

Sin embargo, Fidus Investment (FDUS) parece estar mejor posicionada para beneficiarse de la mejora de los fundamentos que PennantPark y Goldman Sachs BDC. El fuerte crecimiento de los ingresos por inversiones, las ganancias de las salidas de acciones y una agresiva estrategia de inversión en activos generadores de efectivo le permitieron pagar $2 por acción en dividendos a los accionistas en 2022. El precio de las acciones de la compañía subió un 10 % en los últimos seis meses y 17 % en El año pasado, los sólidos resultados financieros ayudaron a impulsar la confianza de los inversores. Lea mi artículo, “BDC: Fidus Investment parece más atractivo que Goldman Sachs BDC”, para obtener más información sobre Fidus Investment y Goldman Sachs BDC. Mientras tanto, CION Investment ha superado a todos sus pares en términos de rendimiento total.

En conclusión

Si bien las empresas de desarrollo de negocios lo están haciendo bien en el clima económico actual, es una buena idea elegir una que ofrezca grandes ganancias con bajo riesgo. CION Investment Corporation tiene la capacidad de proporcionar mayores rendimientos ajustados al riesgo porque su cartera parece estar bien posicionada para aprovechar las tendencias positivas de la industria. Se espera que la empresa logre un sólido crecimiento de los dividendos e ingresos netos por inversiones en 2023, lo que respaldará la continuación de la tendencia alcista en el precio de las acciones de CION Investment Corporation.